意昂体育招商客服！2026年第一季度，尽管比特币价格回调超25%，机构资金仍在逆势流入加密市场,但资金呈现显著分化：长期持仓型机构及ETF发行商趁跌加仓，而对冲基金、矿企则转为净卖出，形成哑铃结构,本文深度调研了一季度的加密市场资金流入,需要的朋友可以参考下

　　13F 披露（2025 年第四季度持仓，于 2026 年 2 月披露）

　　2024 年至 2025 年的加密牛市，本质上是一个机构化的故事。彼时推动比特币突破 10 万美元的，并非散户的 FOMO 情绪，而是贝莱德 IBIT 上线后的 ETF 净流入和 Strategy 持续滚动的债券融资购币。那一轮牛市的底层逻辑，离不开机构在 2022 至 2023 年熊市期间默默完成的建仓。

　　如今历史似乎在重演，但细节截然不同。2026 年第一季度，比特币从高点回撤逾 25%，以太坊跌幅更深，市场情绪再度转冷。然而在这一背景下，一批机构的动作方向与价格走势背道而驰：企业金库在加仓，主权财富基金在加仓，银行系 ETF 在上架，欧洲传统金融机构在入局稳定币。这一切都在指向同一个问题：如果下一轮 大行情仍将由机构资金驱动，那么这轮熊市布局阶段，到底是谁在买？

　　先说结论：即便第一季度市场经历惨烈回调，机构资金仍持续涌入加密市场。比特币从约 88,000 美元下跌逾 25%至 60,000 美元中段，以太坊跌幅更深达 35%，而 Strategy（原 MicroStrategy）仍逆势增持逾 100 亿美元比特币，主权财富基金穆巴达拉等机构也趁跌加仓，与此同时约 26 支单资产加密 ETF 在美国 SEC 新版通用上市规则框架下完成发行或提交申请。

　　2026 年第一季度买入的资金呈现明显的分化：部分对冲基金大举减持（Brevan Howard 削减 IBIT 持仓 85%），而企业金库、大学基金、ETF 发行商和阿布扎比主权基金则趁机抄底。风险投资方面，在交易数量骤降 49%的同时，季度融资总额仍维持在约 50 亿至 68 亿美元，其中三笔交易（BVNK、Kalshi、Polymarket）独占半壁江山。外部背景方面，2025 年 9 月 SEC 的新规将 ETF 审批周期从 240 天压缩至 75 天；2026 年 3 月 17 日，SEC 与 CFTC 联合声明将质押奖励认定为非证券，由此开启了一波质押型 ETF 的密集发行浪潮。

　　总的来说，新钱（New Money），也就是市值更小的币种 ETF 正在发布，但是更有资历的老钱发布的 ETF 还是集中在高市值的老牌币种。

　　现货 BTC ETF 资金流向起伏明显：1 月净流出约 16 亿美元（数据显示为连续第三个月净流出），但随着 3～4 月买盘回归，全季最终收窄至净正值。贝莱德 IBIT 仍为旗舰产品，第一季度净流入约 84 亿美元，但受价格下行影响，AUM 从约 780 亿美元缩水至约 540 亿美元。以太坊 ETF在 1 月初创下连续 19 天正流入纪录。XRP ETF 全季净流入 10.7 亿美元，连续正流入 43 天，同期表现远超 BTC 类产品。Solana ETF（BSOL、FSOL）合计 AUM 于 4 月突破 10 亿美元；高盛披露持有 1.08 亿美元 SOL ETF 仓位。

　　瑞银于 1 月 23 日宣布为瑞士私人银行客户提供 BTC/ETH 交易服务，覆盖其 7 万亿美元财富管理业务。

　　西班牙对外银行（BBVA）建议高净值客户配置 37%的加密资产。

　　欧洲 12 家银行（BBVA、法国巴黎银行、ING、裕信银行、比利时联合银行、丹斯克银行、瑞典商业银行、加泰罗尼亚储蓄银行、DZ 银行、DekaBank、莱法森银行、Banca Sella）基于 Fireblocks 平台组建 Qivalis 欧元稳定币联合体，符合 MiCA 监管框架（4 月 21 日）。

　　Vanguard 先锋集团向其旗下 11 万亿美元平台的 5,000 万经纪客户开放第三方加密 ETF。富达在 401(k)养老金计划中提供 1%的 BTC 配置选项，据报道已吸引约 8 亿美元资金。

　　野村证券、大和证券和 SMBC 日兴证券均宣布计划于 2026 年底前在日本推出加密货币交易所。

　　穆巴达拉（阿布扎比主权财富基金）将 IBIT 持仓增加 46%至 1,270 万股（约 6.31 亿美元），在市场下行期逆势增持约合 2,300 枚 BTC。

　　Al Warda Investments（阿布扎比投资局旗下）将 IBIT 持仓增至 820 万股（约 4.37 亿美元），推动阿布扎比主权资本加密敞口合计突破 10 亿美元。

　　哈佛大学将 IBIT 减持 21.5%，但首次建立 ETH 仓位（387 万股 ETHA，价值 8,680 万美元）。达特茅斯学院成为第四所入场的常春藤名校。

　　除穆巴达拉和 Al Warda 外，卢森堡主权财富基金 FSIL维持 1%比特币配置（约 850 万欧元），成为首支持有 BTC 的欧元区主权财富基金。萨尔瓦多延续每日购入 1 枚 BTC策略（现持 7,547 枚，合计约 6.35 亿美元），并于 1 月 29 日增购 5,000 万美元黄金储备。捷克国家银行（2025 年 11 月购入，延续至 2026 年）仍是全球唯一持有比特币的中央银行。

　　美国战略比特币储备至今零增持。CoinDesk 于 3 月 6 日证实，特朗普行政令进展迟缓；储备仍仅持有约 328,372 枚被没收的 BTC。白宫数字资产委员会成员 Patrick Witt 重申承诺，但实际购入行动至今未发生。美国各州中，仅德克萨斯州在 2025 年 11 月将 500 万美元注入 IBIT（另有 500 万美元尚未动用）。新罕布什尔州和亚利桑那州已有相关立法，但均未实际部署资金。关于CalPERS 拟配置 1%（约 5 亿美元）BTC的报道持续流传，但 CalPERS 官方至今未予确认。

　　两份调查揭示了截然相反的态势：摩根大通私人银行 2026 年家族办公室报告显示，333 家受访机构（平均净资产 16 亿美元）中，89%表示没有任何比特币配置，AI 投资是首要关注点。纽约梅隆财富/NOIA 调查则显示，74%的超高净值家族办公室正在投资或探索加密资产（较上年的 53%显著提升），典型配置比例为 2～5%，亚洲机构约 5%，美国和欧洲机构约 2～4%。

　　2026 年第一季度加密 VC 融资呈现一个悖论：资本总量尚算稳健（同比下降 8%至 16%），但交易笔数却骤降 49%。最全面的统计来自4 月 1 日），含并购在内共录得 222 笔交易，融资总额 68.1 亿美元；剔除并购后，纯 VC 投融资为 183 笔，共 47.7 亿美元。DefiLlama/DL News（4 月 4 日，仅统计 VC）追踪到 53 笔千万美元以上交易，合计约 50 亿美元。摩根大通估算第一季度数字资产总流入约 110 亿美元，约为 2025 年同期的三分之一。Galaxy Research 定期发布的季度加密 VC 报告截至 4 月 23 日尚未发布，但其 2025 年第四季度基准数据（85 亿美元/425 笔交易）可供环比参考。

　　与 2025 年第一季度（VC 融资 53.7 亿美元，358 笔交易）和 2025 年第四季度（85 亿美元，425 笔交易）相比，2026 年第一季度 VC 融资总额约 47.7 亿美元，同比下降 11%，环比下降 44%；交易笔数为 183 笔，同比骤降 49%，环比降 57%。值得关注的是，平均单笔 VC 融资额同比大增 76%至 3,590 万美元（中位数 800 万美元），折射出显著的两极分化：种子轮以交易笔数计最为活跃（37 笔，共 2.52 亿美元），四笔 C 轮融资的平均规模则高达 1.088 亿美元。Pre-Seed 阶段均值仅 175 万美元，中间层市场几近萎缩。

　　本季度融资呈现极端集中且严重后置的特征。仅 3 月一个月便产生 44.3 亿美元融资（占全季 65%），2 月则惨淡收于 6.86 亿美元。

　　仅以下三笔交易合计就达 34 亿美元，约占全季披露融资总量的一半：支付赛道并购标的 BVNK（18 亿美元，3 月 17 日）、预测市场平台 Kalshi（Coatue 领投成长轮，估值 220 亿美元，10 亿美元，3 月 19 日）、以及洲际交易所战略入股 Polymarket（6 亿美元，3 月 27 日）。

　　传统金融机构以罕见力度入局基础设施赛道：富兰克林邓普顿参投 4 笔，洲际交易所投资 Polymarket，德意志交易所入股 Kraken，城堡证券、贝恩资本、红杉资本和阿里巴巴亦参与了第一季度相关融资轮次。地理分布上，三笔最大融资（BVNK、Kalshi、Polymarket）及 BitGo IPO 均来自美国，显示美国资本在加密 VC 中的份额延续了 2025 年第四季度约 55% 的水平。

　　在买方端，具备长期持仓信念的机构，例如 Strategy、BitMine、Metaplanet、穆巴达拉、贝莱德 ETF 体系，借市场下行趁势加码，而战术性对冲基金（Brevan Howard、Tudor、Farallon）和大多数比特币矿企则转为净卖出方。仅 Strategy 一家在第一季度的比特币买入量就几乎超过其他所有上市公司的总和，其 4 月 1319 日单周买入量更创下史上第三大纪录。

　　在风险投资端，同样的两极格局同步上演：支付和预测市场的超级大额融资持续扩张，中小型项目则普遍面临融资荒。赛道领导权的更迭从 DeFi/NFT/链游到稳定币、预测市场和合规 CeFi 基础设施意味着行业增长引擎正在从投机性加密原生叙事，逐步转向更接近受监管金融科技的交易模式。

　　当前最大的不确定性来自美国战略比特币储备：尽管行政层面高调宣示已逾一年，实际资金部署至今仍为零。若 2026 年下半年《国防授权法案》开辟出资金拨付路径，将从根本上重构市场需求格局。在此之前，真正在买单的，是企业金库和主权财富基金，而非华盛 顿。

　　以上就是一季度熊市，哪些机构资金还在进场？能撑起下一轮熊市吗？的详细内容，更多关于机构资金进场熊市市场分析的资料请关注脚本之家其它相关文章！

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