3月23日，A股市场遭遇“黑色星期一”：三大指数低开低走，截至收盘，沪指大跌3.63%收3813点，盘中最低下探3794点，险些失守3800点关口。深成指重挫3.76%，创业板指下跌3.49%。全市场超5000只个股下跌，仅能源板块逆势飘红。
从4060点到3813点，A股仅用了三天时间。今日早盘，市场恐慌情绪集中释放，半日成交额放大至1.47万亿元，较上个交易日增加155亿元，显示有恐慌盘涌出。
今日两市成交额显著放大，今日成交额总计24481亿，较上一日增量1453亿，大盘资金净流入-1464.94亿元。
指数严重分化成为近期最鲜明的特征。在沪指跌破3900点的同时，创业板指上周五还曾刷新年内新高，反映出资金正在从传统周期板块向科技与成长赛道迁徙。
煤炭板块领涨两市，山西焦煤、辽宁能源等多股涨停(山西焦煤收盘前打开涨停，但仍涨9.42%)，焦煤主力合约触及涨停，涨幅近11%。中信证券认为，中东地缘冲突推高国际油气价格，化工耗煤需求持续释放，煤价有望止跌反弹。
光伏、绿电等清洁能源板块同样表现抢眼。华民股份涨20%，华电辽能6连板。
消息面上，国家能源局在中国发展高层论坛上明确表示，“十五五”期间将构建多能互补的新型能源体系，推动风电、光伏、核能等多元清洁能源发展。此外，特斯拉拟采购29亿美元中国光伏设备的消息，也为板块注入了强心剂。
与此形成鲜明对比的是，贵金属、农林牧渔、电子元器件等板块大幅下挫。寒武纪跌5.24%，股价跌破1000元关口，此前强势的黄金股也遭遇资金获利了结。
回顾近几个交易日，A股市场呈现出“震荡加剧、轮动提速、分化显著”三大特征。
外部因素是主要推手。中东地缘冲突持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价高位运行，加剧了全球滞胀担忧。
美联储3月议息会议赞同年内不降息的官员增至7人，全球流动性收紧预期升温。
当前正处于年报披露窗口期，但披露进度尚未过半，上市公司业绩方向仍不明朗。同时，全国两会虽已落幕，但具体的宏观与产业政策尚未完全落地，市场缺乏明确的政策主线。在此背景下，资金观望情绪浓厚。
此外，近期股债同步调整，固收+产品浮盈收窄、浮亏面加大，对负债相对刚性的机构形成投资约束，加剧了市场调整压力。
面对当前市场，多家券商发布最新策略观点，普遍认为急跌阶段或已接近尾声，但市场底部的构筑需要时间。
招商证券指出，当前A股从技术形态与情绪指标来看，已处于本轮下跌的后半段，继续大幅下探的空间有限。市场的企稳需要等待恐慌情绪的消散和新的催化因素出现，过程可能以震荡磨底为主。
国泰海通证券认为，认为微观交易冲击不会持续很长时间，当前位置不宜盲目杀跌，中国股市有望出现重要底部与“击球区”。
东方财富证券认为，美债在定价“胀”，工业金属在定价“滞”，综合看，全球金融市场的基准情形在转向轻度滞胀。但中国新能源体系与制造业成本优势需要重视，这也使得在海外动荡中，对中国股市的中期前景依然保持乐观。
光大证券则表示，虽然外部因素对A股存在压制，但国内1-2月经济数据实现“开门红”，央行积极表态维护金融市场平稳运行，这些积极因素将对市场形成支撑。预计市场将以震荡蓄势为主，等待破局。
能源板块成为共识。太平洋证券认为，油价高位震荡之下，新能源投资机会凸显。光伏、风电受地缘冲突影响较小，新能源汽车可摆脱石油依赖，全球能源安全需求将持续强化。
科技制造获持续看好。算力、数据中心、电力配套等AI基础设施方向受政策驱动与产业趋势双重支撑。阿里云近期宣布AI算力及存储产品最高涨价34%，验证算力需求充足，为科技板块盈利预期提供了新催化。
前海开源基金首席经济学家、基金经理，大象财富特约评论员杨德龙认为，马年A股依然将延续慢牛长牛行情，但今年投资的难度会加大，可以叫做“新哑铃策略”。哑铃的一头还是科技创新板块，但是会出现分化。很多科技股涨幅已经很大了，今年就要进入到业绩验证阶段，一些真正具有核心竞争力，能够实现技术突破的科技股可能会进一步出现上涨。
杨德龙表示，今年哑铃策略的另一头，则是以“HALO资产”(重资产与低淘汰)为代表的板块。在AI时代仍然要用大量的电力，要用铜、铝这些金属；也要用化工产品，要用铁路物流等等，这些行业都属于重资产行业，没有几年的建设周期，没有批文都是很难建设的，所以这些行业反而是一个资金的避风港。
“总的来说，一个是AI受益的板块，像人形机器人，芯片半导体，算力算法，量子技术，生物医药等；另一个就是不会被AI淘汰的这些重资产行业。”杨德龙分析称。
总体而言，当前A股并未改变市场中长期运行的内在逻辑。随着年报和一季报的陆续披露，业绩主线将逐步清晰，市场有望在震荡中寻找新的平衡。对于投资者而言，短期保持耐心，中期保持信心，在调整中布局具备业绩确定性与政策支撑的方向，或是当前的最优策略。